互联网蛋糕市场的上一次融资大事件，要追溯到2018年。那一年，起步于深圳的幸福西饼宣布完成4亿元B轮融资，打破当时国内烘焙业最大单笔融资纪录。此后，互联网蛋糕市场相对沉寂，鲜有品牌和融资消息传出。业内看到较多的，是香送面包、贝思客受困于资金链断裂而死，就连幸福西饼也被加盟商爆料原料问题和吸粉“陷阱”。
与传统互联网蛋糕品牌不同，依靠“熊猫人”送蛋糕上门及表演服务，熊猫不走快速扩张进入全国25座城市，获得3轮融资，并明确提出上市目标。
食品行业业内人士分析认为，蛋糕品牌间的产品区隔不明显，传统互联网蛋糕品牌仅凭“线上下单、线下配送”已很难打动并留住顾客。熊猫不走主要是“卖服务”，突破了原有行业竞争模式，但长期能否成功还要看其能否保持服务质量，以及新市场区域的竞争对手情况。
“熊猫人”表演带动快速扩张
创办熊猫不走之前，杨振华的叮当便利已开出700多家门店。每到节假日及员工生日，他都会买蛋糕庆祝，传统配送的“冰冷”让他看到生日蛋糕配送服务的市场空白。
另一方面，烘焙行业成长速度可观。据欧睿国际统计，2018年我国烘焙业以326.35亿美元的规模位居全球第二，仅次于美国，烘焙食品零售额2013年-2019年的复合年均增长率达11.2%。中研普华研究报告显示，90后的餐饮消费中，蛋糕甜品店订单占比达25%，呈现出一定的餐饮西化趋势。
快消品网了解到熊猫不走蛋糕2018年初在广东惠州成立。除线上下单、线下配送外，身穿熊猫服的配送人员免费送货上门并提供跳舞、拉小提琴、生日策划等服务，成为熊猫不走与传统互联网蛋糕品牌的最大区隔，由此快速扩张。官网显示，熊猫不走用4个月做到惠州市场品类前三，3个月做到广东佛山市场前三，1个月到广东番禺前五。2018年11月，熊猫不走获得头头是道数千万元Pre-A轮融资；2020年3月，获IDG数千万元A轮融资；2021年9月，完成1亿元B轮融资，由XVC独家投资，用于人才招聘、开拓市场及升级系统等。
10月22日，创始人杨振华向新京报记者提供的数据显示，目前熊猫不走已进驻25座城市，有2000多万用户，50%的消费场景有小朋友参与，家庭消费订单占据多半，单月营收在“大几千万”，且能实现盈利。
获客突破原有竞争模式
在投资人李阳的记忆里，互联网蛋糕品牌在10年前就已出现，并随着2015年前后的O2O创业潮兴起。2016年资本寒冬到来，互联网蛋糕品牌在短暂“辉煌”后进入瓶颈期，只有幸福西饼在2018年拿到大笔投资。
“O2O蛋糕模式的最大问题是缺少线下门店的自然流量，必须靠营销投入来做复购和口碑。一开始投钱就能来客户，觉得这个事情很简单，产品品质却不够强，复购上不去，做几年钱烧光后就死了。”李阳说，受制于配送成本、获客成本等因素，传统互联网蛋糕品牌做到两三个亿规模后难再有所增长，而烧钱项目如今很难获得资本青睐，这也是近几年传统互联网蛋糕较为沉寂的主要原因。
万擎咨询CEO、电子商务观察者鲁振旺告知，目前互联网品牌获得一个新客的成本大致在百元以上。杨振华则向新京报记者透露，熊猫不走的单笔获客成本约在12元-20元，蛋糕配送成本每个20多元。之所以能降低获客成本，在于熊猫不走在配送末端的服务创新能够产生情绪价值，让客户自发进行二次传播，“如果单靠砸广告或门店装修获取有限客户，长期来看，成本结构就不成立。”“有些数据很好看，但实际质量不高，一旦停止烧钱，客户就没了”。
除盈利能力外，复购率是被看重的另一指标。2022年，熊猫不走计划以华东市场为主，将业务扩展到四五十个城市，“有了复购，扩张才是有质量的。”据介绍，熊猫不走每到一个新市场都要自建工厂、冷链、分仓、地推和生产团队，且坚持直营。
鲁振旺认为，从竞争角度看，蛋糕品牌间的产品区隔并不明显，没有技术门槛。随着外卖平台兴起，线下烘焙品牌也在线上化，传统互联网蛋糕品牌仅凭“线上下单、线下配送”已很难打动并留住顾客。熊猫不走在于获客、服务突破了原有行业竞争模式。
关键词：
“,熊猫不走,”,再获,融资,卖服务,能否,长期,
