区域酒企遇内外夹击，强者恒强弱者求生趋势明显

快速消费品网认为2019年上半年的白酒行业，呈现了“动荡时期”里的众生相。19家上市酒企中，有的继续引领增长，有的黯然面对下滑，还有的在亏损中负重前行。

食品行业市场人士称，今年初以来的疫情犹如一针催化剂，催动白酒行业提前加速出现分水岭。从上半年数据来看，茅台、五粮液、洋河、泸州老窖和汾酒以1026.84亿元的总营收，占据白酒上市企业总营收的八成，实现净利润436.83亿元，占18家公司（顺鑫农业除外）净利润总和的92.4%。白酒行业“一超多强”的局面稳固。
 

有人欢呼，就有人神伤。在白酒行业此前进入一轮深度调整以来，名酒企业纷纷下沉渠道、挤压区域白酒市场。在疫情催化下，不少基础较弱的全国性白酒品牌和区域白酒品牌遭遇重击。如青海名酒青青稞酒就在今年上半年失守省内市场。而作为白酒行业的直接参与者，白酒经销商们渴望下半年的中秋与国庆，能分到一块大蛋糕。

前5家酒企营收占比超八成

茅台、五粮液经受住了这场疫情带来的冲击。

今年上半年，贵州茅台实现营收439.53亿元，同比增长11.31%，实现净利润226.02亿元，同比增长13.29%。五粮液实现营收307.68亿元，同比增长13.32%；实现净利润108.55亿元，同比增长16.28%。

凭借强大的抗风险能力，茅台和五粮液成功卫冕行业状元与榜眼。不仅如此，茅台与五粮液还以超强的底气宣称全年业绩目标“不打折”。

上半年业绩第三、四名依然被洋河股份和泸州老窖占领。但洋河出现了营收与净利分别同比下滑16.06%和3.24%的尴尬，泸州老窖则在营收同比下滑4.72%的基础上实现了17.12%的净利增长。

第五名山西汾酒业绩亮眼，营收和净利分别同比增长7.80%和33.05%。

从数据上看，以贵州茅台领衔的我国白酒行业酒企“一超多强”格局依然稳固。此外，白酒一线阵营的稳定性和应变力在疫情中得到了再一次印证。

据记者统计，今年上半年19家白酒上市公司的总营收为1268.74亿元。其中，贵州茅台、五粮液和洋河股份前3家便贡献了881.5亿元，占总营收的近七成。加上泸州老窖和山西汾酒，业绩排名前5位的企业实现了总营收1026.83亿元，占19家企业总营收的约八成。从利润方面看，前5家企业占据的份额更加惊人。前5家酒企共实现净利润436.83亿元，占18家公司（顺鑫农业除外）净利润总和的92.4%。

在市场销售数据下滑的2020年，以茅台为首的名酒联盟仍然稳固甚至扩大了自己的蛋糕。而在老大哥身后的众多白酒企业，有的在这场检验中成为了被挑出来的“金粒”，有些却成了被筛出的“沙砾”。

在后14家上市酒企中，酒鬼酒和*ST皇台成为仅有两家营收净利双增的企业。其他12家企业营收或净利均呈现不同程度的下降，其中营收降幅最大为52.41%（水井坊），净利润最大降幅为256.20%（青青稞酒）。此外，金种子酒和青青稞酒上半年出现了业绩亏损。

在半年报中，疫情冲击是酒企业绩下滑的主要原因。的确，作为上半年最大的不确定因素，疫情几乎切断和冻结了白酒的聚饮渠道和消费场景。但一种主流声音认为，此次疫情除了是考验酒企成长性和稳定性的试金石以外，更是一针催化剂，催化白酒行业更快出现强者恒强、弱者求生的“分水岭”。

一位长期关注白酒行业的券商分析师对记者表示，疫情并没有使白酒行业产生什么可长期延续的新趋势或者拐点，而是固化了过去几年白酒行业深度调整的成果。

“近几年来，一线白酒一直在深化渠道下沉、加强终端建设。本来对于区域和中小酒企而言，尚有几年时间可以思考应对，但这次疫情直接加速了行业筛选和淘汰，具体表现为一线白酒的市场争夺更加猛烈，中小型酒企又难以抵御消费场景缺失的冲击，这就使得白酒行业加速完成了集中度布局。”该分析师认为，“可以说，到今年，头部企业的增长是建立在大多数小型甚至区域酒企下滑甚至死亡的基础上的。中国酒业进入了‘硬碰硬’的状态，白酒行业马太效应的确定性越来越强。”

快消食品行业专业人士分析称市场的乐观情绪也传导到了资本市场。8月底的数个交易日，白酒板块表现活跃。贵州茅台数度站上1800元/股、泸州老窖频频创下市值新高、五粮液及古井贡等也站稳200元/股以上价位段。前述分析师表示，白酒行业在二季度释放出的回暖信号对白酒股二季度活跃有直接影响。

只是，白酒行业风起云涌，大势或可窥见，但酒企身处其间，几多沉浮总是难免。